7月22日，浙银理财发布《短期市场有波动，静待价值再修复——理性看待近期市场调整》的文章。截至目前，已有工银理财、农银理财、中银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、平安理财等多家理财公司相继针对本轮A股市场调整发布研判观点。
近期，A股市场经历一轮明显调整，部分配置权益类资产的“固收+”理财产品净值出现回撤，引发投资者广泛关注。业内人士认为，引发本轮市场调整的多为短期因素，并非经济基本面出现系统性恶化。与此同时，政策托底信号明确、中长期资金加速入场、产业发展趋势未改，市场长期向好的基础依然坚实。关于后续市场演绎及产品运作，多家理财公司表示，将通过多资产均衡配置、对冲策略缓解净值回撤压力。
多重因素共振引发调整
多位理财公司人士认为，A股市场本轮调整是内外部因素共振的结果。
浙银理财相关人士7月22日表示，7月以来A股市场在内外部因素共同作用下发生明显回调。海外方面，6月底以来全球AI产业链负面叙事增多，日韩股市在去杠杆背景下大幅下跌，风险情绪传染至A股科技股板块，地缘风险也影响了投资者风险偏好。国内方面，5月至6月科技股板块结构性行情导致交易拥挤度过高，叠加融资资金持续流出，进一步放大了调整幅度。
此外，短期资金减仓放大了市场波动。“市场下跌往往形成资金与价格之间的负反馈。股价回调后，部分短期资金选择止损，杠杆资金为了控制风险主动降低仓位；产品净值回撤后，部分投资者选择赎回，也可能进一步引发组合卖出资产。当卖出行为集中出现时，热门板块的调整很容易向其他板块扩散。”兴银理财相关人士补充道，近期融资资金明显减仓，科技、电力设备、通信和机械等成长赛道成为资金流出较为集中的领域。
不过，理财公司普遍认为，本轮调整的原因并非基本面系统性变化。“当前高股息资产仍能发挥托底作用，市场更可能呈现‘成长挤泡沫、价值托底’的格局。引发A股调整的因素多偏短期、阶段性，全球AI产业链景气度并未改变，市场长期运行逻辑并未发生根本性变化。”浙银理财相关人士表示。
政策资金产业三线支撑
在市场调整过程中，多项积极信号正在累积。平安理财相关人士认为，市场企稳通常需要两个条件：一是国内政策释放托底信号，二是海外市场结束回调。中长期视角下，政策、流动性、产业发展趋势三大支柱均未发生变化。
7月19日，中国诚通及中国国新宣布，坚定看好中国资本市场发展前景，近期已开展增持。7月20日，证监会主席吴清在投资者座谈会上表示，将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行。同日，五家上市险企集体表态，明确将发挥保险资金“耐心资本”优势，加大权益市场投资布局。
产业层面，兴银理财相关人士认为，全球大模型应用持续发展，AI基础设施建设仍具备空间；国内人工智能产业加速推进，国产算力芯片、半导体制造等关键环节有望持续受益，AI核心赛道及龙头股的中长期配置价值仍值得关注。中银理财相关人士也表示，科技创新是我国经济转型升级的重要支撑，科技产业发展有望逐步由基础设施建设阶段，转向产业应用落地、业绩持续兑现阶段。
多策略应对
多家理财公司表示，已采取应对策略，通过多资产均衡配置、对冲策略缓解净值回撤压力。
例如，自6月市场波动加剧以来，光大理财针对“固收+”理财，持续优化含权类产品持仓结构，通过调仓均衡配置、分散多元对冲策略、灵活波段操作等方式降低组合波动，提升整体持仓抗风险能力，夯实长期收益基础。
此外，有理财公司提示，市场上涨盲目追高、市场调整仓促离场，是典型的情绪化操作行为。如果资金期限、风险偏好以及产品投资逻辑没有发生变化，就不必因为短期净值波动频繁改变投资计划；同时，适度分散投资，通过固收、权益、量化中性等不同资产和策略搭配，有助于提升组合对震荡市场的适应能力。
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责任编辑：曹睿潼
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